董事長(zhǎng)離任、董事團(tuán)隊(duì)“換血”、基金經(jīng)理頻變，“出道”近20年的天治基金似乎仍處于風(fēng)雨飄搖之中。12月29日，北京商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，近日，天治基金發(fā)布關(guān)于董事變更的公告表示，天治基金董事在最近12個(gè)月內(nèi)變更超過(guò)50%。此外，公司第六屆董事會(huì)任期現(xiàn)已屆滿，董事、獨(dú)立董事也迎來(lái)?yè)Q屆。需要注意的是，作為一家成立近20年的“老”公募，天治基金各方面“成績(jī)單”卻難言樂(lè)觀，最新一期管理規(guī)模還在“同期生”中墊底。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，天治基金還應(yīng)探索制度化、常態(tài)化運(yùn)營(yíng)管理機(jī)制，通過(guò)人才引進(jìn)及管理模式優(yōu)化來(lái)扭轉(zhuǎn)當(dāng)下局面，迎來(lái)“轉(zhuǎn)身”。

基金經(jīng)理更迭不斷

天治基金在近日迎來(lái)董事團(tuán)隊(duì)換屆。12月24日，天治基金先后發(fā)布關(guān)于董事變更及高級(jí)管理人員變更公告。高管變更公告顯示，天治基金原首席信息官閆譯文因工作調(diào)整原因于12月24日離任，由公司總經(jīng)理徐克磊擔(dān)任首席信息官、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人。

同日，天治基金公告稱(chēng)，公司董事在最近12個(gè)月內(nèi)變更超過(guò)50%，根據(jù)《公開(kāi)募集證券投資基金信息披露管理辦法》相關(guān)規(guī)定，選舉馬鐵剛擔(dān)任公司第六屆董事會(huì)董事，單宇不再擔(dān)任公司第六屆董事會(huì)董事。

此外，因第六屆董事會(huì)任期屆滿，天治基金選舉馬鐵剛、徐克磊、李龍浩、王懷波擔(dān)任第七屆董事會(huì)董事；選舉周鵬、周佰成、張光劍擔(dān)任第七屆董事會(huì)獨(dú)立董事。其中，李龍浩、王懷波為新任董事，周佰成、張光劍為新任獨(dú)立董事。除擔(dān)任公司董事外，馬鐵剛還有另一重身份。9月17日，天治基金官宣馬鐵剛成為公司董事長(zhǎng)，原董事長(zhǎng)單宇因工作安排原因離任。據(jù)公告顯示，馬鐵剛曾任長(zhǎng)春農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司行長(zhǎng)、董事長(zhǎng)、黨委書(shū)記等，并于2022年7月加入天治基金。

“領(lǐng)頭羊”變動(dòng)之余，天治基金旗下基金經(jīng)理一崗也在年內(nèi)更迭不斷，“新人”占比更超八成。據(jù)同花順iFinD顯示，截至12月29日，天治基金當(dāng)前在任基金經(jīng)理共有6人，整體來(lái)看，天治基金旗下基金經(jīng)理任職平均年限為2.74年，變動(dòng)率高達(dá)37.5%。2022年上半年，天治基金旗下基金經(jīng)理頻頻“出走”，僅一季度就有尹維國(guó)、王洋兩位任職年限分別達(dá)七年、八年的“老將”離職。此外，今年二季度，天治基金原基金經(jīng)理TIAN HUAN也因個(gè)人原因離職，任職年限為3.69年。另?yè)?jù)公開(kāi)信息顯示，上述3位基金經(jīng)理離任前分別為天治基金研究發(fā)展部副總監(jiān)、固定收益部總監(jiān)和量化投資部總監(jiān)。

從“留守”名單來(lái)看，當(dāng)前僅有一位基金經(jīng)理許家涵為天治基金目前在任七年的“老員工”，其余5位基金經(jīng)理則均于近三年才開(kāi)始擔(dān)綱管理基金，其中最新任職的基金經(jīng)理為李文杰，于今年9月27日上任。

在深圳中金華創(chuàng)基金董事長(zhǎng)龔濤看來(lái)，導(dǎo)致基金經(jīng)理頻繁變動(dòng)主要有兩種可能性，其一是業(yè)績(jī)、規(guī)模不理想，基金公司通過(guò)“換將”改變業(yè)績(jī)表現(xiàn)。此外，也可能是公司內(nèi)部治理出現(xiàn)問(wèn)題，導(dǎo)致大量人才流失，為迅速?gòu)浹a(bǔ)基金經(jīng)理的空缺，也會(huì)出現(xiàn)基金經(jīng)理頻繁更換的情況。

“出道”近20年仍是中小公募

據(jù)天治基金官網(wǎng)顯示，該公司成立于2003年5月，注冊(cè)資本1.6億元，股東為吉林省信托有限責(zé)任公司、中國(guó)吉林森林工業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司，兩大股東出資比例分別為61.25％、38.75％。但從近年來(lái)的發(fā)展情況看，這家成立近20年的“老”公募卻跑不贏當(dāng)年的“老同學(xué)”。

從管理規(guī)模來(lái)看，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，天治基金旗下基金共計(jì)14只（份額合并計(jì)算，下同），資產(chǎn)凈值合計(jì)61.12億元。其中，非貨幣管理規(guī)模合計(jì)55.91億元，在190家基金管理人中排名第128，相較去年同期的54.75億元僅同比增長(zhǎng)2.12%?；仡?021年同期，天治基金的非貨基規(guī)模排名在173家基金管理人中排第120位。

若對(duì)比同在2003年成立的基金公司來(lái)看，天治基金可謂發(fā)展緩慢。公開(kāi)資料顯示，與天治基金同年成立的有廣發(fā)基金、興證全球基金、景順長(zhǎng)城基金等11家基金管理人。截至三季度末，廣發(fā)基金的非貨基規(guī)模高達(dá)6900.74億元，在同業(yè)中排名第三；而景順長(zhǎng)城基金的非貨基規(guī)模也達(dá)3649.9億元。此外，同期成立的興證全球基金、華寶基金、長(zhǎng)信基金的非貨基規(guī)模也分別為2991.28億元、1285.27億元、657.84億元。

針對(duì)管理規(guī)模增長(zhǎng)緩慢的原因，龔濤直言，主要可能還是天治基金的內(nèi)部管理問(wèn)題。目前，基金行業(yè)資源逐步向頭部企業(yè)集中，類(lèi)似自由競(jìng)爭(zhēng)后進(jìn)入寡頭壟斷階段，這是必然的經(jīng)濟(jì)規(guī)律，所以小型基金公司基本難逃被并購(gòu)重組或“賣(mài)殼”的命運(yùn)。畢竟目前基金行業(yè)的嚴(yán)格規(guī)則決定了所謂同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，這也是比拼股東實(shí)力和資產(chǎn)管理水平的過(guò)程。

此外，北京商報(bào)記者注意到，目前，天治基金旗下還有多只產(chǎn)品已淪為“迷你基”。數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，天治基金旗下14只產(chǎn)品中，基金規(guī)模低于5000萬(wàn)元的有6只，占比超四成。具體來(lái)看，天治量化核心精選混合的規(guī)模不足200萬(wàn)元，僅為171.93萬(wàn)元。此外，天治轉(zhuǎn)型升級(jí)混合、天治新消費(fèi)靈活配置混合規(guī)模則處于1000萬(wàn)元邊緣，分別為1120.39萬(wàn)元、1233.39萬(wàn)元。

“‘迷你基’過(guò)多會(huì)造成基金管理規(guī)模的頻繁浮動(dòng)，給外界形成基金公司管理能力不穩(wěn)定的形象，一旦基金遭遇業(yè)績(jī)滑坡，基民擠兌，‘迷你基’很容易被市場(chǎng)出清。對(duì)于投資者而言則比較容易發(fā)生投資標(biāo)的的清盤(pán)，從而造成損失。”星圖金融研究院研究員雒佑解讀道。

產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)資深研究人士王劍輝則認(rèn)為，傳統(tǒng)基金公司的優(yōu)勢(shì)在于規(guī)模，通過(guò)募集資金達(dá)到規(guī)模效應(yīng)，來(lái)分?jǐn)傔\(yùn)營(yíng)成本，取得較高投資回報(bào)。而較小規(guī)模基金的開(kāi)發(fā)，產(chǎn)品個(gè)性化可能得到體現(xiàn)，但其必須要找到兼顧個(gè)性化及運(yùn)營(yíng)效率的模式，才能夠得到滿意的收益回報(bào)。

中長(zhǎng)期成績(jī)單不佳

除規(guī)模“硬傷”外，產(chǎn)品業(yè)績(jī)虧損也成為天治基金發(fā)展中待解的痛點(diǎn)。從在管產(chǎn)品來(lái)看，截至12月28日，天治基金旗下業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)可統(tǒng)計(jì)的共有19只基金（份額分開(kāi)計(jì)算，下同），其中包括11只混合型基金，6只債券型基金以及2只貨幣市場(chǎng)基金。但從年內(nèi)來(lái)看，有八成產(chǎn)品的收益率告負(fù)。

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至12月28日，天治基金旗下11只混合型基金的年內(nèi)收益率悉數(shù)告負(fù)，年內(nèi)平均收益率為-27.79%。其中，6只產(chǎn)品跌超30%，另有3只產(chǎn)品跌超20%，而天治新消費(fèi)靈活配置混合也以低至-39.05%的年內(nèi)收益率暫時(shí)墊底，跑輸同類(lèi)產(chǎn)品年內(nèi)平均收益率23.45個(gè)百分點(diǎn)。

中長(zhǎng)期來(lái)看，天治基金旗下混合型基金的表現(xiàn)也有分化。數(shù)據(jù)顯示，上述11只混合型基金中，天治低碳經(jīng)濟(jì)靈活配置混合以高達(dá)51.69%的近三年收益率暫居首位，跑贏同類(lèi)產(chǎn)品平均收益率18.06個(gè)百分點(diǎn)。但與此同時(shí)，天治財(cái)富增長(zhǎng)混合、天治新消費(fèi)靈活配置混合、天治量化核心精選混合A/C份額的近三年收益率則告負(fù)。

事實(shí)上，不僅權(quán)益類(lèi)基金，天治基金旗下固收類(lèi)產(chǎn)品也表現(xiàn)平平。整體來(lái)看，在數(shù)據(jù)可取得的6只債基中，有5只產(chǎn)品的年內(nèi)收益率均為負(fù)，平均為-5.8%。其中，天治可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)債券C以-16.31%的年內(nèi)收益率墊底，跑輸同類(lèi)產(chǎn)品年內(nèi)平均收益率18.28個(gè)百分點(diǎn)，而表現(xiàn)最好的產(chǎn)品則為天治天享66個(gè)月定開(kāi)債，年內(nèi)收益率為3.66%，跑贏同類(lèi)平均收益率1.7個(gè)百分點(diǎn)。

在旗下產(chǎn)品業(yè)績(jī)不佳的同時(shí)，北京商報(bào)記者注意到，2022年以來(lái)，天治基金也未有新基金成立或待發(fā)行。針對(duì)業(yè)績(jī)不佳及未在年內(nèi)發(fā)行新基金的具體原因，北京商報(bào)記者發(fā)文采訪天治基金，但截至發(fā)稿尚未收到相關(guān)回復(fù)。

針對(duì)如何有效改進(jìn)現(xiàn)狀，雒佑建議，天治基金可以通過(guò)吸收培養(yǎng)實(shí)力較強(qiáng)的基金經(jīng)理，從根本上扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)不佳的局面。在初期或許可以通過(guò)考察學(xué)習(xí)或以合作模式學(xué)習(xí)其他優(yōu)秀基金公司的投研框架、經(jīng)驗(yàn)來(lái)重塑自身的投研實(shí)力，以此贏得基民信任。

“長(zhǎng)期而言，天治基金需摸索制度化、常態(tài)化的運(yùn)營(yíng)管理機(jī)制，在逐步完善過(guò)程中，保持基金公司的長(zhǎng)久生命力。”王劍輝總結(jié)表示。

北京商報(bào)記者 李海媛 郝彥